10-летний безубыточный уровень инфляции, полученный из индексированных на инфляцию государственных облигаций, вырос во вторник до 0,82%, самого высокого уровня с начала января. Иена ослабла примерно на 3% с пятницы, когда Банк Японии в своем первом решении при новом управляющем Кадзуо Уэда сохранил без изменений свою ультрамягкую политику.
«Слабость иены ускоряется, что грозит повышением цен на импорт и разжиганием недовольства среди населения», — сказал Кейсуке Цурута, стратег по облигациям Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. в Токио. «В конечном итоге это приведет к возобновлению слухов о том, что Банку Японии придется скорректировать политику».
Данные на прошлой неделе показали, что инфляция в Токио неожиданно возобновила восходящий импульс, несмотря на меры правительства по сдерживанию цен на коммунальные услуги, что указывает на более сильный, чем предполагалось, базовый ценовой тренд. Потребительские цены без учета свежих продуктов в прошлом месяце выросли на 3,5%. Банк Японии прогнозирует, что инфляция замедлится до 1,6% в финансовом году с апреля 2025 года, что ниже целевого показателя центрального банка в 2% и рассматривается как причина, по которой Уэда не стремится к нормализации политики. Поскольку ставка безубыточности рассчитывается путем вычитания доходности облигаций, привязанных к инфляции, из доходности номинального долга, более низкая доходность последних приводит к более высокой ставке.
«Похоже, что некоторые управляющие активами покупают японские облигации с индексом инфляции из-за соображений спроса и предложения», — сказал Сёки Омори, главный стратег Mizuho Securities Co. в Токио. Ценные бумаги со сроком погашения в 2028, 2029 и 2032 годах «дешевы», — также отметил он.
