По данным TrackInsight, по состоянию на конец августа этого года, примерно через восемь месяцев после своего дебюта, 10 новых фондов, одобренных регулирующими органами США, в совокупности насчитывали более 52 миллиардов долларов. «Очевидно, я был недостаточно оптимистичен», — с иронией заметил Хоуган, генеральный директор криптокомпании Bitwise Investments. «Это будет область, которую мы измеряем сотнями миллиардов долларов».
Это еще предстоит выяснить. Эти продукты отслеживают цену биткоина, которая неоднократно падала с момента его появления 16 лет назад, когда началась эра криптовалют. Некоторые участники рынка говорят, что биткоин по своей сути спекулятивен, больше похож на искусство или изысканное вино, чем на золото и сырьевые товары, что приводит к волатильности и риску.
Путь к широкому признанию в качестве основного актива может быть медленным и извилистым. Одной из важных вех стал август. Именно тогда Morgan Stanley решила разрешить своей 15-тысячной сети финансовых консультантов активно рекомендовать клиентам как минимум два новых биткоин-ETF — iShares Bitcoin Trust (IBIT.O) и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC.Z).
«Сейчас недопустимо не проводить комплексную проверку и работу по пониманию этих продуктов», — сказал Джон Хоффман, руководитель отдела дистрибуции и партнерских отношений в Grayscale Funds, чья фирма Grayscale Bitcoin Trust (GBTC.P) не была частью первой волны продуктов, добавленных на платформу Morgan Stanley. Риск как бы перевернулся для канала управления благосостоянием на риск не двигаться вперед».
Розничные инвесторы доминируют в потоках в новые ETF. Только несколько крупных учреждений, таких как инвестиционный совет штата Висконсин и ряд хедж-фондов, публично раскрыли позиции в нормативных документах. «Первые 50 миллиардов поступили от людей, которые хорошо разбираются в биткоинах», — сказал Суй Чунг, генеральный директор CF Benchmarks, которая разработала индекс биткоина, лежащий в основе нескольких ETF. «Теперь мы видим следующий этап: людей из комитета по рискам в Morgan Stanley тянут, пинают и кричат, чтобы принять это решение, когда консультанты больше не могут говорить своим клиентам «нет».
Но тот факт, что первопроходцы, такие как Morgan Stanley, привлекают так много внимания, указывает на то, какой большой путь должны пройти крипто-ETF, чтобы стать частью инвестиционного мейнстрима. «Их приветствуют как передовых для этого, и это напоминает нам, что будучи первопроходцами, они также считаются рискованными», — сказал Эндрю Лом, юрист в Norton Rose Fulbright, чья практика включает финтех.
В октябре прошлого года Мэтью Хоуган заявил на отраслевой конференции, что он ожидает, что спотовые биткоин-биржевые фонды (ETF) привлекут активы на сумму 55 миллиардов долларов в течение первых пяти лет своей деятельности.
