Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) рассматривает повышение нормативных требований и порогов допуска для компаний, претендующих на листинг H-акций. Среди обсуждаемых мер - введение минимального уровня рыночной капитализации. Кроме того, компании, планирующие двойной листинг на материке и в Гонконге, уже сталкиваются с более жёсткой проверкой со стороны регулятора, отмечают источники, пожелавшие сохранить анонимность из-за конфиденциального характера информации.
Обсуждение находится на ранней стадии, окончательных решений пока не принято. Однако эти шаги вписываются в более широкую стратегию Пекина: поддержать рынки капитала и экономический рост, одновременно сдерживая избыточные спекуляции и повышая качество офшорных эмитентов. CSRC не ответила на запрос о комментариях.
По словам одного из источников, китайской брокерской компании было рекомендовано ориентироваться на порог рыночной капитализации в 30 млрд юаней (около 4,3 млрд долларов) для компаний, желающих провести двойной листинг в Гонконге. Более мелкие эмитенты, по его словам, могут столкнуться с трудностями при получении одобрения CSRC. Ключевыми организаторами IPO в Гонконге остаются такие игроки, как China International Capital Corp. (601995) и Citic Securities (600030).
Потенциальное ужесточение правил может охладить бурный рынок размещений в Гонконге, который в последние годы стал важным драйвером восстановления экономики города после затяжного спада. В прошлом году Гонконг вышел в мировые лидеры по объёму размещений акций, во многом благодаря всплеску сделок с участием материковых компаний, включая IPO Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. на 5,26 млрд долларов. Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. отказалась от комментариев. CICC и Citic также не ответили на запросы.
Акции оператора биржи HKEX в ходе дневных торгов в четверг снизились на 2,16%, хотя за последний год они прибавили 44,5%. По словам генерального директора HKEX Бонни Чан, в очереди на размещение в Гонконге сейчас находится более 350 компаний. Только за первые три недели года, отметила она в интервью в Давосе, в городе было привлечено около 4 млрд долларов в рамках 11 листингов.
При этом вторичные размещения китайских компаний по-прежнему формируют значительную часть сделок на рынке. Среди ожидаемых IPO, способных привлечь более 1 млрд долларов, - размещения производителя свинины Muyuan Foods и компании Eastroc Beverage Group, выпускающей энергетические напитки. Признаков того, что планируемые регуляторные изменения затронут эти сделки, пока нет.
