Лидерами уже стали норвежская крона и австралийский доллар: за год они укрепились более чем на 7% к доллару США. Их рост подпитывается скачком цен на энергоносители и сырьё, вызванным конфликтом вокруг Иран и общей нестабильностью на рынках. Инвесторы видят в этом не краткосрочный всплеск, а часть более глубокой трансформации. Усиление роли Китая, политика США, ориентированная на внутренние интересы, и фрагментация мировой экономики заставляют страны уделять больше внимания энергетической безопасности и доступу к ресурсам - от нефти до металлов, необходимых для развития искусственного интеллекта и «зелёной» энергетики.
По мнению стратегов Societe Generale, сырьевые валюты пока отстают от динамики самих товаров, что оставляет потенциал для дальнейшего роста. Некоторые инвесторы уже сокращают позиции в евро и увеличивают долю таких валют в портфелях. Норвегия особенно выигрывает от ситуации: как крупный экспортёр нефти и газа, она стала ключевым элементом энергетической безопасности Европы после сокращения поставок из России. Дополнительную поддержку кроне оказывает ожидание более жёсткой политики центрального банка на фоне роста цен на энергию.
Аналитики Rabobank уже рекомендуют делать ставки против евро и фунта стерлингов в пользу норвежской валюты. При этом сами сырьевые рынки демонстрируют мощный рост: по данным Bank of America, в этом году они прибавили около 42%. Рост цен охватывает широкий спектр активов: нефть держится у отметок около 100 долларов за баррель, медь обновляет максимумы, а золото за год подорожало примерно на 50%.
Тем не менее риски сохраняются. Укрепление доллара США как «тихой гавани» и опасения замедления мировой экономики могут сдерживать рост. Но даже с учётом этих факторов, по оценкам Amundi и Russell Investments, сырьевые валюты остаются привлекательной альтернативой традиционным резервным валютам. Формируется новая реальность: валютные рынки всё сильнее зависят от ресурсов, а контроль над сырьём становится не только экономическим, но и геополитическим инструментом.
