Правительство приостановило пересмотр бюджетного правила - механизма, который должен сглаживать влияние волатильности нефтяных цен на государственные финансы. Ранее планировалось снизить пороговую цену нефти, при которой можно использовать средства Фонда национального благосостояния. Это позволило бы сократить зависимость бюджета от экспорта энергоресурсов.
Однако текущая конъюнктура играет на руку России. На 24 марта нефть марки Brent торгуется выше 100 долларов за баррель, а WTI приближается к 92 долларам. Рост цен связан с перебоями поставок через Ормузский пролив на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Для российской экономики это означает краткосрочную передышку. Тем не менее такая ситуация вновь демонстрирует системную проблему: долгосрочные реформы уступают краткосрочной выгоде. Вместо ужесточения фискальной дисциплины власти откладывают изменения и воздерживаются от продажи активов для покрытия дефицита. Вернуться к обсуждению могут не раньше июня.
При этом риски остаются. Цены на нефть исторически нестабильны: текущий рост может быстро смениться падением, особенно если дорогая нефть начнёт сдерживать глобальный спрос или спровоцирует ответные меры других стран. Дополнительный фактор - укрепление рубля. Сильная валюта снижает рублёвые доходы от экспорта, что частично нивелирует эффект высоких цен на нефть. Пересмотр бюджетного правила мог бы компенсировать это за счёт изменения валютных операций, но и это решение отложено. В итоге Россия снова действует реактивно, подстраиваясь под рынок, а не страхуясь от его колебаний. Рост цен временно ослабил давление на бюджет, но одновременно отсрочил реформы, которые должны были защитить экономику в будущем.
