Расходы, которые эти компании готовы понести ради лидерства на пока еще формирующемся рынке решений на базе искусственного интеллекта, не имеют аналогов в XXI веке. Ожидается, что уже в текущем году капитальные бюджеты каждой из них либо окажутся сопоставимыми с совокупными затратами за последние три года, либо даже превысят их. По данным Bloomberg, подобные уровни инвестиций станут рекордными для любой отдельной корпорации за последнее десятилетие.
Чтобы найти исторические параллели с нынешней волной вложений, аналитикам приходится обращаться к событиям прошлого масштаба: телекоммуникационному буму 1990-х годов, строительству железных дорог в США в XIX веке, послевоенным федеральным программам по созданию межштатных автомагистралей или экономическим инициативам эпохи «Нового курса».
Общий объем планируемых инвестиций почти на 60% превышает прошлогодние показатели и указывает на новое ускорение глобального бума дата-центров. Этот процесс сопровождается резким ростом финансовых заимствований, обострением дефицита электроэнергии и напряженными конфликтами между девелоперами и местными сообществами, которые опасаются увеличения счетов за электричество и воду. Огромные комплексы с тысячами серверных стоек, оснащенных дорогими процессорами, становятся все более привычной частью ландшафта, но и все более проблемной.
Дополнительную тревогу вызывает тот факт, что столь концентрированные инвестиции со стороны ограниченного круга сверхкрупных компаний могут искажать макроэкономическую картину. Их активность способна «раздувать» показатели строительных расходов, ВВП, производства товаров длительного пользования и занятости, создавая иллюзию более устойчивой экономики, чем она есть на самом деле. Как отмечает аналитик DA Davidson Гил Лурия, эти четыре корпорации воспринимают борьбу за вычислительные мощности для ИИ как рынок с логикой «победитель забирает почти все». И ни одна из них не готова уступать конкурентам.
Недавние корпоративные отчеты лишь усилили это впечатление. Meta* (META) на прошлой неделе объявила, что ее годовые капитальные затраты вырастут до 135 млрд долларов - почти на 87%. В тот же день Microsoft (MSFT) сообщила о скачке капитальных расходов во втором квартале на 66%, значительно превысив ожидания рынка. По прогнозам аналитиков, в финансовом году, завершающемся в июне, компания направит на инвестиции около 105 млрд долларов. Эти новости спровоцировали второе по величине однодневное падение рыночной капитализации Microsoft за всю историю.
Для наглядного сравнения: по расчетам Bloomberg, в 2026 году крупнейшие автопроизводители США, компании тяжелого машиностроения, железнодорожные операторы, оборонные подрядчики, телекоммуникационные корпорации, службы доставки, а также такие гиганты, как Exxon Mobil (XOM), Intel (INTC), Walmart (WMT) и подразделения General Electric (POR) - всего 21 компания - в совокупности потратят около 180 млрд долларов. Это почти в четыре раза меньше, чем планируют вложить всего четыре технологических лидера.
*организация, признанная экстремистской в РФ
