В августе евро приближался к отметке 1,20 доллара, однако в сентябре курс снизился примерно на 2%, достигнув двухмесячного минимума чуть ниже 1,14 доллара. На момент публикации единая валюта торговалась примерно по 1,137 доллара. Дополнительным фактором давления на евро стал рост процентных ставок в США, который укрепил позиции доллара и одновременно поддержал восприятие ФРС как центрального банка, готового активно бороться с инфляцией. Для европейской валюты ситуация осложняется новым повышением цен на нефть, способным увеличить издержки европейской экономики и ослабить ее перспективы.
При этом экономика еврозоны пока демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось. Однако инвесторы все больше учитывают политические риски. «Как долго может сохраняться устойчивость к росту? Сможет ли она продержаться до конца зимы? А потом наступит весна, и нас могут ждать политические потрясения», - сказала старший валютный стратег Rabobank Джейн Фоули.
В Германии канцлер Фридрих Мерц оказался обеспокоен успехом ультраправых партий на недавних выборах в федеральных землях. По мнению аналитиков, политическое давление может заставить его смягчить ранее заявленную программу реформ. Это создает дополнительную неопределенность для крупнейшей экономики еврозоны и, соответственно, для единой валюты. Во Франции инвесторов беспокоят высокий уровень государственного долга и политический тупик в преддверии президентских выборов 2027 года. На этом фоне премия за владение 10-летними государственными облигациями Франции по сравнению с немецкими бумагами с рейтингом «ААА» увеличилась более чем на 110 базисных пунктов. Рост этого спреда считается одним из тревожных сигналов для евро.
Стратеги Bank of America оценивают влияние французского долгового рынка на валютный курс достаточно существенно. По их расчетам, каждое дополнительное увеличение разницы в доходности французских и немецких облигаций на 10 базисных пунктов может сопровождаться снижением курса евро к доллару примерно на 0,4%. Фоули также выразила обеспокоенность перспективами единой валюты на фоне сочетания энергетических и политических рисков. Ранее ее прогноз курса евро к доллару на ближайшие три месяца составлял 1,16 доллара, однако теперь этот прогноз пересматривается.
Еще одним признаком ухудшения настроений на валютном рынке стали трехмесячные опционы на евро. Показатель разворота риска, отражающий разницу в стоимости опционов на покупку и продажу валюты, на прошлой неделе продемонстрировал самое сильное недельное снижение с начала войны в Иране. Это свидетельствует о заметном изменении отношения инвесторов к рискам, связанным с дальнейшей динамикой евро.
