По данным Bloomberg Billionaires Index, инсайдеры, чьи доли оценивались минимум в 1 млрд долларов в день начала торгов, в среднем потеряли около 23% стоимости своих активов в последующий период. Этот тренд стал отражением более широкой картины 2025 года: рынок жил импульсами, разгоняя котировки на старте и столь же быстро охлаждая энтузиазм инвесторов.
Самым показательным примером стал январский дебют экспортёра СПГ Venture Global. IPO, ставшее крупнейшим в энергетике за несколько лет, на старте сделало сооснователей Майка Сэйбла и Боба Пэндера одними из самых богатых людей отрасли. Однако уже через полтора месяца акции потеряли более 60% на фоне слабой отчётности, судебных проблем и разочарования инвесторов в энергетических ставках эпохи Трампа. Сегодня их доли стоят менее трети от пиковых значений.
Ещё более резким оказался взлёт и падение Newsmax. Основатель консервативного телеканала Крис Радди за два дня после листинга формально стал мультимиллиардером - акции взлетели более чем на 2200%. Но эффект низкого фрифлоута быстро сошёл на нет: котировки рухнули почти на 80%, а «бумажное» состояние сократилось до сотен миллионов долларов. Даже технологические звёзды не избежали переоценки. IPO Figma стало одним из самых ярких за десятилетия, превзойдя оценку несостоявшейся сделки с Adobe (ADBE). Однако эйфория быстро сменилась сомнениями: слабый прогноз по выручке обвалил акции, и доли сооснователей заметно похудели, несмотря на сложные схемы вознаграждений и vesting-опционы.
Криптокомпании прошли схожий путь. Bullish, Circle и Gemini воспользовались возвращением интереса к цифровым активам, но после бурных стартов столкнулись с волатильностью, регуляторной неопределённостью и охлаждением спекулятивного спроса. Даже там, где акции удержались выше цены размещения, пиковые оценки остались в прошлом.
Исключения были, но немногочисленные. Облачный провайдер CoreWeave и финтех-платформа Figure сумели сохранить значительную часть прироста благодаря устойчивому спросу на инфраструктуру ИИ и более убедительным бизнес-моделям. Однако и здесь котировки отошли от максимумов, напоминая инвесторам, что рынок больше не готов платить за рост любой ценой. Итог года для «IPO-миллиардеров» оказался парадоксальным: публичный рынок снова стал фабрикой богатства, но одновременно - машиной по его перераспределению. 2025-й ясно показал, что статус миллиардера в день дебюта всё чаще означает не финиш, а лишь начало самого волатильного этапа.
