Резкое падение котировок отражает растущие опасения инвесторов: китайские автопроизводители могут застрять в затяжном цикле спада на фоне охлаждения внутреннего спроса, ослабления господдержки и усиливающейся ценовой войны. Акции BYD (1211) в Гонконге подешевели на 7,8% - до 90,10 гонконгского доллара, что стало самым низким уровнем с начала февраля 2025 года и худшим дневным результатом с мая прошлого года. Бумаги компании на бирже в Шэньчжэне снизились на 4,3%, до 86,97 юаня - минимума с сентября 2024 года.
Под давлением оказались и конкуренты: акции Geely (0175), Leapmotor, Xiaomi (1810) и Xpeng к середине торгов в Гонконге потеряли от 2,5% до почти 8%, усиливая общее ощущение разворота настроений в секторе. Инвесторы всё чаще сомневаются, что экспорт электромобилей способен компенсировать слабость внутреннего рынка. По прогнозу Китайской ассоциации легковых автомобилей, в 2025 году продажи машин в стране фактически застынут на текущем уровне - худшем с 2020 года. Ассоциация также предупреждает, что устойчивый рост экспорта электрокаров может не сохраниться.
Дополнительным ударом стала реформа программы субсидирования: с 2026 года Китай отказался от фиксированных выплат, перейдя к системе, привязанной к стоимости автомобиля. Это означает сокращение поддержки именно дешёвых моделей - ключевого сегмента рынка, на который приходится большая часть продаж. BYD, некогда завоевавшая популярность благодаря доступным линейкам Dynasty и Ocean, теряет позиции в сегменте автомобилей дешевле 25 000 долларов. Ослабление технологического преимущества позволило таким конкурентам, как Geely и Leapmotor, перехватить инициативу. В результате темпы роста продаж BYD в 2025 году стали самыми низкими за последние пять лет.
В январе компания уступила лидерство Geely Auto: продажи BYD снижались пятый месяц подряд, показав худший январский результат с 2020 года - периода пандемийных ограничений. Для сравнения, продажи Geely остались на уровне прошлого года, а Leapmotor, партнёр Stellantis (STLA), отчиталась о росте поставок на 27% за месяц.
