По словам более чем двух десятков генеральных директоров, M&A-консультантов и представителей частного капитала, собравшихся на этой неделе на конференции ICR в Орландо, к выходу на биржу готовится целый ряд компаний. Среди них - национальные сети ресторанов и магазинов шаговой доступности, производитель органического детского питания Once Upon a Farm, сервис по ремонту автомобилей Caliber Holdings (поддерживаемый Hellman & Friedman), а также Bob’s Discount Furniture, принадлежащая Bain Capital (BCSF).
«Очередь из качественных компаний, готовых к IPO в 2026 году, сейчас самая длинная с 2021 года», - отметил Бен Фрост, глобальный соруководитель направления потребительских товаров и розничной торговли Goldman Sachs. По его словам, ключевой вопрос заключается в том, превратится ли этот потенциал в реальные размещения. «Если да, частные инвесторы снова получат возможность регулярно выходить из активов, что запустит новый цикл активности в private equity». Фрост стал одним из более чем 3000 участников ежегодной конференции, где на сцене выступали топ-менеджеры Walmart (WMT), Shake Shack (SHAK)и Jersey Mike’s, а за кулисами банкиры, юристы и инвесторы вели интенсивные переговоры и искали новые сделки.
Такой настрой резко контрастирует с атмосферой прошлой весны, когда объявление президентом США Дональдом Трампом масштабных тарифов в так называемый «День освобождения» спровоцировало обвал рынков и сорвало либо заморозило ряд сделок в потребительском и розничном сегментах. Однако во второй половине года рынок начал оттаивать, что привело к ряду крупных транзакций, включая сделку Kimberly-Clark (KMB) по покупке Kenvue (KVUE) почти за 50 млрд долларов, объявленную в ноябре. «Компании вновь сосредоточены на росте и поиске синергии. Сейчас они готовы рассматривать сделки большего масштаба, чем в последние несколько лет. Вторая половина прошлого года стала поворотной точкой», - подчеркнул Фрост.
В сентябре Kraft Heinz (KHC) объявила о разделении бизнеса - шаге, который должен окончательно завершить слияние 2015 года. Почти одновременно Keurig Dr Pepper (KDP) согласилась купить JDE Peet’s (JDEP) за 18 млрд долларов с планами разделить кофейный и некофейный бизнесы. В сегменте одежды Gildan Activewear приобрела Hanesbrands (HBI)за 2,2 млрд долларов.
Дополнительным катализатором сделок могут стать активистские инвесторы, считает Одра Коэн, соруководитель практики потребительских товаров и ритейла в Sullivan & Cromwell. По ее словам, давление со стороны таких фондов часто приводит к реструктуризациям и разделениям бизнеса. Недавно активисты вошли в капитал Lululemon Athletica (LULU) и Target (TGT), хотя пока не продвигают сделки по слияниям. На самой конференции Lululemon, впрочем, ограничилась утренним занятием йогой и встречами с аналитиками.
Тем временем частные инвестиционные фонды в ряде случаев действуют быстрее публичных компаний. Соучредитель Manna Tree Partners Элли Рубенштейн рассказала, что ее фирма всего неделю назад продала бренд творога Good Culture более крупному потребительскому игроку - L Catterton. «Многие сильные бренды теряются внутри крупных корпораций, и потребители это чувствуют. В этом году мы можем увидеть волну выделений активов», - сказала Рубенштейн после своего ключевого выступления, в рамках которого она взяла интервью у своего отца - миллиардера и соучредителя Carlyle Дэвида Рубенштейна - прямо на сцене. Отец и дочь сопоставили свои инвестиционные стратегии: Carlyle делала ставку на глобальные сети быстрого питания вроде McDonald’s (MCD) и KFC Korea, тогда как Manna Tree заработала на растущем спросе на здоровое питание, инвестируя в такие бренды, как Vital Farms и Good Culture.
